投资新闻获取 华泰证券：行业供给侧战略运转落地 不绝看多光伏板块
华泰证券研报指出，工信部11月20日发布《光伏制造行业瓜代要求》和《光伏制造行业瓜代公告惩办暂行宗旨》，相较于本年7月的征求概念稿，进步了新建和改扩建硅料样貌电耗要求，有望扼制新建产能计算，重叠近期川滇地区样貌运转减产，CPIA限价倡议获取积极阐述，财政部、国度税务总局下调部分光伏居品出口退税率，判断战略转向已明晰，产业链价钱有望触底回升，不绝看多光伏板块。可从能耗、新技巧、出海要求布局光伏。
全文如下华泰 | 光伏：供给侧战略运转落地
前期咱们抓续看多光伏（24年10月31日发布《光伏：不仅是供给侧矫正，战略亦股东需求共振》），判断战略转向迹象已逐步明晰。24年11月20日，工信部发布《光伏制造行业瓜代要求》和《光伏制造行业瓜代公告惩办暂行宗旨》，相较于本年7月的征求概念稿，进步了新建和改扩建硅料样貌电耗要求，有望扼制新建产能计算，重叠近期川滇地区样貌运转减产，CPIA限价倡议获取积极阐述，财政部、国度税务总局下调部分光伏居品出口退税率，咱们判断战略转向已明晰，产业链价钱有望触底回升，不绝看多光伏板块。
工信部发布《光伏制造行业瓜代要求》（2024年本）
24年11月20日，工信部发布《光伏制造行业瓜代要求》和《光伏制造行业瓜代公告惩办暂行宗旨》，进步了硅料样貌电耗要求，多晶硅新建和改扩建样貌还原/抽象电耗小于40/53度/kg（此前征求概念稿要求44/57度/kg）。同期，在硅片要领新提议“新建和改扩建硅片样貌水耗低于540吨/百万片且再生水使用率高于40%”的要求，在电板片要领新提议“新建和改扩建样貌水耗低于360吨/MWp且再生水使用率高于40%”的要求。
进步电耗要求，有望扼制新建产能计算
咱们合计本次《瓜代要求》进步居品电耗、水耗要求，有望扼制过时产能扩展，股东产业升级。近期川滇地区插足枯水期电价高涨，部分多晶硅样貌运转减产，凭证SMM调研数据，预测11月多晶硅产量为11.5万吨，环比下跌1.8万吨。重叠10月底CPIA组织硅料企业召开反内卷会议，硅料要领供需风景有望迟缓改善，硅料价钱有望触底回升。
组件价钱已有反弹，下调出口退税率加快产能出清
自CPIA于24年10月18日公布一体化企业N型M10双玻光伏组件含税坐蓐老本（不含运杂用）为0.68元/W，并表态低于老本投标中标涉嫌犯科后，组件集采价钱已回升至0.7元/W以上，限价倡议获取积极阐述。凭证北极星太阳能光伏梳理，11月上旬，国内N型组件中标均价为0.704元/W，其中TOPCon/异质结/BC组件中标均价永诀为0.719/0.779/0.804元/W。24年11月15日，财政部、国度税务总局发布《对于诊治出口退税战略的公告》，书记将光伏硅片/电板/组件出口退税率由13%下调至9%，咱们测算尽头于减少组件出口补贴约3分/W，有望压缩部分过时产能盈利空间，加快产能出清。
不绝看多光伏板块
咱们屡次表态商场预期和战略派头的转向或将是刻下股价的决定要素。现在国内供需战略共振，战略转向信号已明晰，战略落地戒指迟缓走漏。24Q3产业链龙头公司盈利智商环比改善，后续战略辅导与商场化出清有望股东过时产能出清，供需风景迟缓改善，产业链有望完好意思盈利归附，不绝看好光伏板块。咱们合计可从能耗、新技巧、出海要求布局光伏。
风险辅导：光伏需求不足预期，战略落地不足预期。