风险评估的重要性 国信证券: 来岁并购重组题材仍有演进空间

近日，国信证券举行了2025年高质地发展投资策略会。对于2025年A股投资策略，国信证券提议从并购主意与行业逻辑启程寻找干系赛说念公司。

国信证券暗示，供需再均衡是2025年A股行业设置的干线，财政战略成为调遣供需的“共同解”。财政战略蓄力待发、企业盈利改善，A股市集值得看好。

回溯历史，财政宽松和好意思债收益率高位阶段，A股胜率有六成。衡量来看，分子端盈利的潜在利好进步分母端估值的压力。教诲市集教悔清晰，成长型（“高盈利+估值普及”）公司大无数会演变为价值型（“稳盈利+高分成”）公司。把柄成本周期的教悔，除少数科技型企业能走出开支和盈利双向提振、履历二次成长外，大无数成长型企业最终会走依靠股息率的价值型门道。

具体设置上，国信证券提议关爱大盘蓝筹、科技立异、并购重组等主题。

国信证券觉得，受益于央行战略器用的股票主若是大盘蓝筹和泛红利主题。在多垂危素作用下，高波动、主题轮动和中小成长行情在2025年有望向结构性高股息、泛红利等标的切换。

并购重组方面，据统计，本年三季度A股并购重组事件超50家。全面注册制奉行以来，并购重组战略信号积极。从短期影响来看，上市公司并购重组粗鲁有用提振上市公司事迹施展。

从并购主意与行业逻辑启程，国信证券提议投资者寻找重组逻辑运动的赛说念。“一般来说，稳健行业逻辑的并购包括垂直并购、横向并购和以时代互补或市集拓展为主意的跨界并购；而一些跨渡过大的多元化并购、跟风式并购和财务投契性并购，不稳健行业逻辑。”国信证券称。

具体投资方朝上，国信证券提议关爱三类并购重组：一是基础化工、机械成立等行业并购，因为这些行业经常是成本密集型行业和资源密集型行业；二是电子、估量机、医药生物等时代更新较快、需要协同立异的行业并购；三是商贸零卖等具有渠说念和品牌整合上风的行业并购。从已矣节拍看，并购重组题材后续仍有演进空间。