行业报告分析 光大策略：理睬春季行情 存眷哪些行业？

　　中枢问题一：存眷春节后的节日效应

　　2010年至2024年，万得全A指数春节前20个交往日高涨概率约为46.7%，而春节后20个交往日里高涨的概率为73.3%，中枢问题一：存眷春节后的节日效应。2010年至2024年，万得全A指数春节前20个交往日高涨概率约为46.7%，而春节后20个交往日里高涨的概率为73.3%，且从宽基指数来看，无数宽基指数2010年至2024年春节后20个交往日里的涨跌幅均值权臣高于春节前20个交往日。1月A股市集发达相对一般，在一定程度上适合历史轨则。春节后的市集行情愈加值得期待。

　　中枢问题二：存眷逻辑的缓缓考证

　　将来市集将会缓缓参加计谋落地和数据考证阶段。从已清晰的年报功绩预报来看，A股2024年年报功绩或承压；2月份将公布1月的物价、金融等方面的数据，瞻望金融数据将络续改善趋势；计谋仍在积极发力，参考2024年中央经济使命会议表态、上海GDP增速缠绵设定，2025年天下GDP增速缠绵或者率依然设定在5%把握。

　　中枢问题三：本年春季行情要存眷哪些行业？

　　通过对每年春季行情中涨幅靠前的行业进行复盘，计谋或是主要影响身分。对本年的春季行情而言，计谋巧合或者率照旧决定行业干线的主要身分，可要点存眷破钞及科技成长两个标的。破钞板块要点存眷以旧换新及事迹破钞，如汽车、家电、破钞电子、社会事迹、商贸零卖等，科技成长板块存眷计谋在本钱市集具有映射的TMT、机械缔造、电力缔造等行业。

　　A股市集：理睬春季行情

　　从历史来看，A股市集在曩昔2月以及春节后的一段本事里均有可以的发达，而本年春节之后的首个交往日为2月5日。因此，从日期效应来看，春节后的A股市集发达或值得期待。此外，现时A股市集的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着计谋的积极发力，中长久资金以及前期得益效应带来的增量资金或将加快流入市集，有望进一步擢升A股市集的估值。市集作风方面，瞻望2月或将在成长与平衡间舞动，成长及沉寂景气作风行业存眷软件征战（AI）、工业金属（铜/电解铝）、自动化缔造(东谈主形机器东谈主)等，平衡作风存眷医疗事迹（CXO）、白酒、国有大型银行等。

　　港股市集：弹性之选

　　1月港股各指数估值震憾回调，竖立性价相比高，放胆1月27日恒生指数PE-TTM估值为9.2倍，位于2010年以来的27%的历史分位数，恒生科技指数PE-TTM估值为20.9，位于2010年以来的12.9%的历史分位数。关税计谋落地，幅度适合市集预期，对中国钞票的影响后续将边缘平缓。经济数据的握续好转以及强势财报有望成为港股后续行情的撑握。

　　风险指示：历史轨则失效；计谋落地经过不足预期；市集心理权臣回落；中好意思联系波动压制市集风险偏好。